يُطلق على روبرت مونديل لقب "أبو اليورو"، ولكن النظام النقدي العالمي الحديث نشأ إلى حد كبير بفضل أفكاره، التي كانت غير تقليدية في عصره.

من بين الاقتصاديين المشاركين في الاقتصاد الدولي، ربما لا يوجد أحد ليس على دراية بعمل الاقتصادي الكندي روبرت مونديل: فالنظام النقدي العالمي، كما يعرفه معاصرونا، هو في كثير من النواحي  تجسيد لأفكاره. وكان التفاعل بين السياسات النقدية والمالية في سياق حركة رأس المال الدولية، وهو ما أثار اهتمامه في أواخر الخمسينيات، بمثابة رؤية مبتكرة للنظام العالمي في ذلك الوقت - إذ كانت معظم البلدان تعيش في ظل ضوابط الصرف والقيود المفروضة على تحركات رأس المال.

إن البحث الذي بدأه مونديل في ذلك الوقت وأصبح العمل الرئيسي في حياته مكرس لتكامل العملة وتحسينها، والذي أطلق على الوصف النموذجي له اسم "نظرية مناطق العملة المثالية". ولهذا حصل على جائزة نوبل في الاقتصاد عام 1999 - حيث تنبأ بدقة تكاد تكون تنبؤية بالتطور المستقبلي للنظام النقدي الدولي وأسواق رأس المال، حسبما أشارت الأكاديمية الملكية السويدية للعلوم. وبسبب خطته المقترحة لتقديم عملة أوروبية موحدة، حصل مونديل على لقب أحد "آباء اليورو" في التاريخ. 4 أبريل 2021 توفي روبرت مونديل عن عمر يناهز 88 عامًا.

 تكامل العملة

نُشرت ورقة مونديل حول مناطق العملة المثالية في عام 1961 في مجلة American Economic Review، مما يمثل بداية تطور هذه النظرية المشهورة عالميًا الآن.

   وقد عرَّف مونديل منطقة العملة المثالية بأنها منطقة جغرافية - بدلاً من الأراضي الوطنية - يمكن من خلالها تحقيق التوازن الداخلي (انخفاض التضخم والتشغيل الكامل للعمالة) والتوازن الخارجي (ميزان المدفوعات المستقر). تأثر العمل بمعتقدات جيمس ميد، مؤيد أسعار الصرف المرنة، والذي كتب مونديل تحت إشرافه أطروحته في كلية لندن للاقتصاد في منتصف الخمسينيات من القرن الماضي، وميلتون فريدمان، وهو أيضًا مؤيد لأسعار الصرف المرنة، والمناقشات. ومع ذلك، قاد مونديل إلى التفكير في فوائد الأسعار الثابتة.

وخلافا لغيره من الاقتصاديين في عصره، سعى مونديل إلى القول بأن اختيار نظام سعر الصرف يجب أن يتحدد من خلال خصائص الاقتصاد. اقترح مونديل معيارين لتقييم درجة الأمثلية لمنطقة العملة. أولا، تنقل العمالة، أي رغبة السكان النشطين اقتصاديا في تغيير مكان إقامتهم، تبعا لظروف سوق العمل: إن وجود تنقل العمالة يقلل من الحاجة إلى تغيير اسمي في سعر الصرف كوسيلة لتصحيح الاختلالات الخارجية . ثانياً: مرونة الأسعار والأجور المحلية، مما يسمح من خلال الطلب الكلي ومستوى الأسعار بتحقيق التوازن في الاقتصاد. إذا لم يتم استيفاء المعيار الأول أو الثاني من المعايير الأمثل لمنطقة العملة، فمن المستحسن أن تلتزم السلطات بسعر صرف عائم بين عملات المناطق، فضلا عن سياسة نقدية مستقلة.

ومع ذلك، فإن مونديل، الذي حافظ على خيار متوازن بين أسعار الفائدة الثابتة والمتغيرة، سرعان ما أعاد النظر في وجهات نظره. منذ عام 1964، أثناء عمله في صندوق النقد الدولي، كان عضوًا في ما يسمى بمجموعة دراسة بيلاجيو-برينستون حول الإصلاح النقدي الدولي، والتي حددت أربعة خيارات لإصلاح النظام النقدي الدولي: العودة إلى معيار الذهب، الانتقال إلى أسعار صرف مرنة، وإدخال أصول احتياطية دولية جديدة في شكل ودائع من الذهب لدى صندوق النقد الدولي، وإنشاء بنك مركزي عالمي. وتوصلت المجموعة إلى استنتاج مفاده أن حل المشاكل يجب أن يكون بالانتقال إلى سياسة سعر الصرف المعوم. انفصل مونديل عن المجموعة الرائدة، معتقدًا أن أسعار الفائدة المعومة ستكون بمثابة خطوة إلى الوراء بالنسبة للنظام النقدي الدولي.

وتكمن الأسباب وراء تغير موقف مونديل في تأثير خبير آخر معروف، وهو جاك بولاك، الذي شغل منصب كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي من عام 1958 إلى عام 1980. أثناء عمله في صندوق النقد الدولي، لم يكن بوسع مونديل إلا أن يتبنى الأدوات التحليلية للصندوق ومطوره الرئيسي. اقترح بولاك نموذجًا اقتصاديًا ورياضيًا لاقتصاد صغير مفتوح في ظل ظروف سعر صرف اسمي ثابت، وهو ما وضع الأساس للنهج النقدي لميزان المدفوعات. كان يطلق عليه "نموذج بولاك"  ووصف بإيجاز التفاعل بين القطاعين النقدي والخارجي. وكانت الفكرة الأصلية تتلخص في أن السياسة الاقتصادية لابد أن تركز على متغير تستطيع السلطات النقدية السيطرة عليه لتحقيق توازن ميزان المدفوعات. وفي حالة سعر الصرف الثابت، فإن متغير التحكم هو عرض النقود أو الائتمان المحلي في الميزانية العمومية للبنك المركزي. ويتلخص الإجراء التشغيلي للبنك المركزي في اختيار هدف ميزان المدفوعات (أو الاحتياطيات الدولية) وتحديد المستوى المقابل للائتمان المحلي. وهذه هي على وجه التحديد الطريقة التي بُنيت بها برامج الاستقرار الأولى التي قدمها صندوق النقد الدولي، والتي كان في قلبها توفير الحد الأقصى من مبالغ الائتمان الداخلي للاقتصاد. وقد أعجب مونديل بعمل بولاك، كما أعجبت الأجيال اللاحقة من الباحثين الاقتصاديين في المؤسسة.

وفي خضم التشاؤم الأكاديمي الذي ساد خلال انهيار نظام بريتون وودز، اتخذ مونديل موقفا نشطا بشأن موضوع التكامل النقدي. في مقالته التي كتبها عام 1973 تحت عنوان "حالة غير عامة للعملات المشتركة"، دافع الخبير الاقتصادي عن التوحيد النقدي في أوروبا. وفي الوقت نفسه، اقترح خطة لإدخال عملة أوروبية موحدة.

طوال حياته المهنية، كان مونديل يؤمن بأسعار الصرف الثابتة والتكامل النقدي. في عام 1999، عشية تقديم اليورو، قال مونديل : "توقعاتي الشخصية هي أنه بحلول عام 2002 سيضم الاتحاد النقدي الأوروبي أعضائه الحاليين الأحد عشر بالإضافة إلى اليونان والسويد والدنمارك والمملكة المتحدة... رأيي الشخصي هو أنه سيكون هناك تحرك نحو الاستقرار، والذي، سواء على المستوى المؤسسي أو غير ذلك، سوف يقلل بحكم الأمر الواقع من تقلبات [سعر الصرف]”. وقد تحققت نبوءة مونديل جزئياً، إذ ظلت بريطانيا العظمى والسويد والدنمرك خارج منطقة اليورو، ولكن العدد الساحق من الاقتصادات الأوروبية دخلها.

اعتقد مونديل أن الاقتصاد يجب أن يكون له مرساة اسمية في شكل معيار الذهب، أو مجلس العملة، أو ببساطة سعر صرف ثابت. وكان يحلم بعودة الاقتصاد العالمي إلى معيار الذهب أو إلى أسعار الصرف العالمية الثابتة ـ وهو عالم مثالي حيث لا يوجد تضخم ولا انعدام للثقة في المال. اكتسبت أفكاره بشأن خفض الضرائب لتحفيز النشاط التجاري شعبية خلال رئاسة رونالد ريغان وأصبحت عاملا رئيسيا في الازدهار الأمريكي في الثمانينيات. وتعزيز مكانة الدولار الأمريكي. وقد منح كينيث روجوف الأستاذ بجامعة هارفارد، والذي شغل منصب كبير الاقتصاديين في صندوق النقد الدولي من عام 2001 إلى عام 2003، مونديل لقب "العملاق المبدع " . على الرغم من أن أعماله الأكثر شهرة كتبت عندما كان لا يزال خبيرًا اقتصاديًا شابًا، إلا أنها لا تزال تعتبر أساسية للاقتصاد الدولي.

 تراث واسع

على الرغم من أوجه القصور، مثل مشاكل القياس الكمي الأمثل أو عدم اتساق معاييرها، لعبت نظرية مونديل دورا هاما في تحليل أسعار الصرف. وبفضله بدأ يُنظر إلى الاختيار بين أسعار الصرف المعومة والثابتة باعتباره قراراً يعتمد على درجة جمود الهياكل الاقتصادية واستجابتها للصدمات الخارجية. فإذا تم التكامل التام بين أسواق السلع وعوامل الإنتاج والأصول المالية، وكانت الأسعار الحقيقية والأجور مرنة تماما، وتم تجاهل السيادة الاقتصادية، فإن الاقتصاد العالمي سوف يصبح منطقة عملة مثالية واحدة. في عالم مثالي، لن يتم الإخلال بالتوازن الخارجي أبدًا، وسيتم استخدام عوامل الإنتاج بالكامل، وستصل منفعة المال إلى أقصى قيمة لها. ولكن في الحياة الواقعية، فإن الصورة الاقتصادية مشوهة بسبب تفتت السوق، وجمود الأسعار والأجور - وهي سمات لا غنى عنها لسوق منقوصة.

ومع ذلك فقد أظهرت نظرية مناطق العملة المثالية أنه في حالة استيفاء عدد من الشروط، فإن التكامل النقدي من الممكن أن يكون فعّالاً، حتى على الرغم من مرونة الأسعار والأجور الجزئية. بالإضافة إلى ذلك، وبفضل تطور النظرية، برز تقييم فوائد وتكاليف نظام سعر الصرف من منظور المصالح الاقتصادية الوطنية إلى الواجهة. وفي الوقت نفسه، في ظل ظروف الترابط بين الاقتصادات، ينبغي أن يستند السلوك الاستراتيجي للسلطات النقدية إلى تحليل الوضع في البلدان الشريكة وطبيعة الصدمات الاقتصادية.

خضعت أفكار مونديل لتغييرات عميقة في مسار التنمية الاقتصادية. لقد انتقلوا من تشكيل النسخة الكلاسيكية إلى ظهور نسخة جديدة (داخلية) من النظرية. وكما قال البروفيسور فابيو ماسيني من جامعة روما تري (إيطاليا) ببلاغة، فقد نشأت النظرية من طفولة كينزية، وأصبحت مراهقة نقدية، ووصلت إلى مرحلة النضج حيث أصبحت في المقام الأول بمثابة أداة سياسية لتعزيز التكامل النقدي أو تعزيز استدامة الاتحادات النقدية القائمة. مثل هذه النظريات لا تنشأ فقط نتيجة للمناقشات الأكاديمية في المجلات والمؤتمرات. فهي تولد في المناقشات السياسية وتعكس إجماع سلطات اتخاذ القرار. إن نظرية مناطق العملة المثالية بهذا المعنى هي نتاج للقرارات السياسية في أوروبا وتعكس بشكل كامل تاريخ إنشاء منطقة اليورو. وبدون الأخذ في الاعتبار نقاط التحول في تاريخ التكامل الأوروبي، سيكون من الصعب تفسير تحول النسخة الكلاسيكية من النظرية إلى نسختها الداخلية، حيث تعتمد نتائج التكامل على ديناميكياتها، وليس على الظروف الخارجية. كلما زاد عدد الدول، كلما زاد تأثير التكامل، كما تقول النسخة الحديثة من نظرية مونديل.

وعلى الرغم من الجدل الدائر حول إرث مونديل، فإن الاهتمام بتطوراته سوف يستمر. ويفسر ذلك عدة أسباب. أولاً، تظل نظرية مونديل وسيلة شائعة لتحليل التكامل النقدي في الأدبيات الاقتصادية. تعتمد معظم الأبحاث الحديثة على نظرية مناطق العملة المثالية عند دراسة عمليات التكامل ليس فقط في أوروبا، بل في جميع أنحاء العالم.

ثانيا، النظريات البديلة التي يمكن أن تحل محلها غائبة أو أنها في مرحلة مبكرة من التطور. على سبيل المثال، هناك وجهة نظر أخرى حول عوامل التكامل النقدي يتم تقديمها من خلال ما يسمى بنموذج الجاذبية، الذي يصف التفاعل بين الأشياء المكانية. ومع ذلك، فهي أقل تعددًا للأبعاد من نظرية مناطق العملة المثالية وتوفر للباحث طريقة مبسطة للتحليل.

ثالثا، تتضمن نظرية مناطق العملة المثالية استخدام أدوات التحليل التجريبية المتقدمة. اعتمادًا على المؤهلات، يمكن للباحث تحليل مناطق العملة باستخدام تحليل الانحدار الارتباطي البسيط، ونهج الفهرس، والانحدار الذاتي للمتجه الهيكلي، وما إلى ذلك. رابعا، لأن النظرية تغطي جوانب مختلفة من التكامل، فإنها تتجاوز موضوع التكامل النقدي ويمكن استخدامها لتقييم التقارب الاقتصادي الكلي الدولي وإنشاء كتل سياسية ذات مصالح اقتصادية مشتركة.