يتطلب التحول إلى الطاقة الخضراء كميات كبيرة من المواد الخام المهمة، والتي يتركز إنتاجها بشكل كبير جغرافيا. ومع ذلك، فإنه في كثير من الأحيان لا يتطابق مع "جغرافية" المساهمين الذين يسيطرون على المنتجين الرئيسيين.

يعد الكوبالت والنيكل والنحاس والليثيوم والمعادن الأرضية النادرة عناصر أساسية في تحول الطاقة . على سبيل المثال، يتطلب إنتاج سيارة كهربائية أكثر بستة أضعاف من السيارة "العادية"، ويتطلب إنتاج الطاقة باستخدام مزرعة رياح برية ضعف ما يتطلبه استخدام محطة للطاقة النووية. على مدى السنوات العشرين الماضية، وفقًا لمنظمة التجارة العالمية، زادت التجارة في المواد الحيوية الخاصة بتحول الطاقة من 53 مليار دولار إلى 378 مليار دولار، وتحقيق أهداف اتفاق باريس (الحد من ارتفاع متوسط ​​درجة الحرارة العالمية إلى درجتين مئويتين بحلول نهاية هذا القرن). ) سيعني زيادة الطلب على هذه المواد الخام بمقدار أربعة أضعاف بحلول عام 2040، وفقا لتقديرات وكالة الطاقة الدولية.
 ويتركز إنتاج المواد الخام اللازمة لتحول الطاقة بشكل كبير جغرافيا: على سبيل المثال، 68% من إنتاج الكوبالت العالمي يأتي من جمهورية الكونغو الديمقراطية، و70% من المعادن الأرضية النادرة من الصين، و48% من النيكل من إندونيسيا. ويتفاقم التركيز الجغرافي بسبب تركز الشركات التي تتحكم في المعروض من المواد الخام البالغة الأهمية: فكثيراً ما تشكل هيمنة قِلة من اللاعبين الكبار احتكاراً للقلة في أسواق المواد القيمة. على سبيل المثال، يأتي ما يقرب من نصف إنتاج الكوبالت في العالم من ثلاث شركات - جلينكور، ومجموعة الموارد الأوراسية الكازاخستانية، وCMOC الصينية، ونصف إنتاج الليثيوم - من شركة ألبيمارل الأمريكية، وتيانكي ليثيوم الصينية، وSQM التشيلية. ويكون التركيز أكثر وضوحًا في تعدين الأتربة النادرة، حيث تسيطر شركة شمال الصين للأرض النادرة على نصفها تقريبًا.
 
  لا يتطابق التركيز الجغرافي للإنتاج دائمًا مع "جغرافية" المساهمين في الشركات التي تتحكم في هذا الإنتاج. على سبيل المثال، يمتلك المستثمرون الصينيون حصصاً كبيرة في منتجي النيكل والكوبالت، على الرغم من أن هذه المعادن يتم استخراجها في المقام الأول في إندونيسيا وجمهورية الكونغو الديمقراطية، على التوالي. ودور المستثمرين من الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمملكة المتحدة في شركات النحاس أكبر بكثير من حجم إنتاج النحاس في هذه البلدان.

لكن علاوة على ذلك، فإن الدولة التي يقع فيها المقر الرئيسي للشركة لا تتوافق دائمًا مع الدولة التي يمثلها أكبر المساهمين في هذه الشركة. على سبيل المثال، في شركة SQM التشيلية، التي تمثل ما يقرب من خمس إنتاج الليثيوم العالمي، واحدة من أكبر المساهمين هي شركة Tianqi Lithium الصينية: جنبًا إلى جنب مع مجموعة Pampa التشيلية، فإنهم يسيطرون على نصف رأس مال الشركة.
 
في دراستهم التي تحمل عنوان "رأس المال في القرن الحادي والعشرين: من يملك رؤوس أموال الشركات المنتجة للمواد الخام الحيوية؟"، حاول الاقتصاديون في بنك فرنسا معرفة الدول التي تمتلك رؤوس أموال أكبر منتجي الموارد الحيوية لعملية التحول. إلى الطاقة الخضراء. ويشير المؤلفون إلى أن فهم مصادر السيطرة على رأس المال في شركات التصنيع، خاصة في ظل التركيز العالي للإنتاج، أمر مهم لتقييم الاعتماد الاستراتيجي على موردي الموارد القيمة.
 
رأس المال الانتقالي للطاقة 
أنشأ مؤلفو الدراسة قاعدة بيانات لأصول المساهمين في شركات الموارد الحيوية العالمية المتداولة علنًا باستخدام معلومات من ريفينيتيف ومصادر أخرى (بما في ذلك تقارير الشركة) للفترة 2004-2022. تغطي قاعدة البيانات نسبة كبيرة من الإنتاج العالمي للمعادن الهامة، تتراوح من 63% للكوبالت إلى 90% للأتربة النادرة. 
عنوان الدراسة هو إشارة إلى كتاب "رأس المال" الأكثر مبيعا في القرن الحادي والعشرين للخبير الاقتصادي الفرنسي توماس بيكيتي حول عدم المساواة (عنوان الكتاب بدوره هو إشارة إلى كتاب "رأس المال" لكارل ماركس).
 

ولحساب حصة ملكية الإنتاج لمورد معين، قام الباحثون بمقارنة حصة رأس مال الشركة المنسوبة إلى المستثمرين في بلد معين بحصة الإنتاج السنوي للشركة في الإنتاج العالمي للمورد المقابل. وكانت النتائج على النحو التالي.
 لدى المستثمرين الصينيين حصص كبيرة في إنتاج جميع العناصر الخمسة الحاسمة التي تغطيها الدراسة: الكوبالت والنيكل والنحاس والليثيوم والمعادن الأرضية النادرة. 
وبالتالي فإن الصين تسيطر على 28% من إنتاج الكوبالت العالمي، على الرغم من أن ما يزيد قليلاً عن 1% يتم إنتاجه على أراضيها. وتلعب الشركات الصينية المملوكة للدولة دوراً مهماً في صناعة التعدين في أفريقيا، والتي تمثل جغرافياً نحو 80% من إنتاج الكوبالت العالمي.
 
ثاني أهم دولة من حيث ملكية رأس المال في سوق الكوبالت هي كازاخستان: ويقدر مؤلفو الدراسة أن أكثر من 10% من إنتاج العالم من هذا المعدن تسيطر عليه مجموعة الموارد الأوراسية (ERG)، حيث يتم إنتاج 40% منها . مملوكة لوزارة المالية الكازاخستانية و20% أخرى لكل منهما اثنين من رجال الأعمال الكازاخستانيين - مؤسسي الشركة وورثة المؤسس الثالث.

ويمتلك المستثمرون في أمريكا اللاتينية حصصاً كبيرة في إنتاج الليثيوم والنحاس - 20% و22% على التوالي، مما يعكس التركيز الجغرافي لهذه الموارد في المنطقة. ومع ذلك، عند تعديلها لحصة المنطقة من الإنتاج العالمي - ثلث إنتاج الليثيوم و 40٪ من إنتاج النحاس - فإن تمثيل المستثمرين المحليين ناقص بين أصحاب رأس المال في شركات التعدين. والمالك الأكبر هي الولايات المتحدة، حيث تسيطر على 31% من إنتاج الليثيوم العالمي و27% من النحاس.  تمثل أستراليا جغرافيًا ما يقرب من 50٪ من إنتاج الليثيوم و4٪ فقط من التحكم في إنتاج الليثيوم. أكبر مستودعين في أستراليا، Greenbushes وMt Marion، مملوكان بنسبة 26% و50% لشركات صينية (تبلغ حصة الصين المجمعة من إنتاج الليثيوم العالمي 19%).  وتقل حصة الاتحاد الأوروبي الفعلية في إنتاج المعادن المهمة عن 10%، أما بالنسبة لليثيوم والأتربة النادرة فتبلغ 2% فقط. إن حصة الاتحاد الأوروبي المرتفعة ظاهرياً في إنتاج النيكل ــ 18% ــ خادعة: ويقدر المؤلفون أن هذه الحصة في الواقع تبلغ نحو 14 نقطة مئوية. ومن بين هذه الـ 18%، تمثل الهياكل الأوروبية، أي أن حصة الاتحاد الأوروبي الحقيقية في هذا السوق أقرب إلى 4%. 
   وعلى وجه الخصوص، تم تسجيل شركة Interros Ltd في قبرص. - مساهم في شركة نوريلسك نيكل، أكبر منتج للنيكل في العالم (يقدر المؤلفون حصة نوريلسك نيكل في المعروض العالمي من هذا المعدن في عام 2022 بنسبة 8٪؛  الوكالة الدولية للطاقة المتجددة - بنسبة 14٪).

 الإنتاج والرأسمالية 
إن حصص ملكية الإنتاج تشبه في معظمها الأسهم في رسملة شركات التعدين. ومع ذلك، هناك اختلافات كبيرة. على سبيل المثال، يمتلك المستثمرون الصينيون 18% من سوق النيكل العالمية على أساس حصة الإنتاج، ولكن 8% فقط على أساس رأس المال: ويرجع هذا التناقض إلى حقيقة أن شركات النيكل في إندونيسيا (التي تمثل جغرافيا ما يقرب من نصف إجمالي إنتاج النيكل العالمي) الإنتاج) غير العامة. وتبلغ حصة أفريقيا من سوق الكوبالت العالمية 16% استناداً إلى حجم الإنتاج، في مقابل 3% عندما توزن حسب القيمة السوقية: والمفتاح يكمن في شركة جيكامينز، وهي شركة غير عامة مملوكة للدولة في جمهورية الكونغو الديمقراطية.
 
قام المؤلفون أيضًا بتحليل "وزن" المستثمرين من مختلف البلدان في مجالس إدارة الشركات: إن امتلاك أكثر من 50٪ من الأسهم يسمح لك بتحديد القرارات في الشركات إلى حد كبير.
 
وبالتالي، وفقًا للمؤلفين، في سوق الكوبالت، فإن كل الإنتاج العالمي البالغ 28٪ الذي تسيطر عليه الصين يأتي من شركات يمتلك فيها المستثمرون الصينيون حصة أغلبية. وفي الوقت نفسه، فإن المستثمرين من الولايات المتحدة، على الرغم من حصتهم الإجمالية المرتفعة نسبياً في رأسمال الشركات في هذا السوق - حوالي 15% - لا يملكون سوى حصص أقلية، أي أن قدرتهم محدودة في التأثير على عملية صنع القرار.
 
وفي سوق النحاس، تمثل الشركات التي يشكل مستثمرون من الصين والولايات المتحدة أغلبية مساهميها 15% من الإنتاج العالمي لكل منهما. وفي سوق الليثيوم، تبلغ حصة الإنتاج العالمي للشركات المملوكة بنسبة 50% أو أكثر لمستثمرين من الولايات المتحدة وتشيلي والصين 35% و23% و20% على التوالي. وفي المعادن النادرة، يأتي 74% من الإنتاج العالمي من شركات مملوكة أغلبيتها من قبل لاعبين صينيين، مما يؤكد بشكل أكبر هيمنة الصين بلا منازع في هذا القطاع، والذي يمثل ما يقرب من ثلاثة أرباع الموقع الجغرافي لهذا المورد وإنتاجه.
 
وفي الوقت نفسه، يشير المؤلفون إلى أن الاستثمارات الصينية في الموارد الحيوية يهيمن عليها مستثمرون استراتيجيون في شكل شركات مملوكة للدولة. والفارق بين الشركات المملوكة للدولة هو أنها مهتمة ليس فقط بالعائد على الاستثمار، بل وأيضاً بحل مشاكل أخرى متوسطة وطويلة الأجل، بما في ذلك المشاكل الجيوسياسية، في حين أن المساهمين من القطاع الخاص لا يسعون بالضرورة إلى تحقيق هذه الأهداف. وفي المتوسط، بالنسبة للاستثمارات في استخراج المواد الخمس قيد النظر، تبلغ حصة المستثمرين الاستراتيجيين في الاستثمارات الصينية 75%، وفي الاستثمارات الأوروبية 75% أيضاً، وفي أمريكا اللاتينية 59%، وفي أستراليا 46%. وبالنسبة للولايات المتحدة، يبلغ هذا الرقم 1% فقط.

يثير تركيز إمدادات المعادن المهمة مخاوف من أن الدول المهيمنة قد تستخدم قوتها السوقية كوسيلة لتحقيق أهداف السياسة الخارجية. وقد ركزت البلدان المتقدمة في السنوات الأخيرة على تحسين أمن الإمدادات واستقلالها. وهكذا، اعتمد البرلمان الأوروبي قانون المواد الخام الحيوية في أبريل 2024 ، المصمم لضمان الوصول الآمن والمستدام إلى إمدادات المواد الخام الحيوية للاتحاد الأوروبي، الذي يعتمد إلى حد كبير على استيراد هذه الموارد، من خلال تنويع الإمدادات وزيادة مشاركة الشركات الأوروبية في الإنتاج العالمي. وفي الولايات المتحدة، تم تصميم قانون الحد من التضخم، الذي تم اعتماده في عام 2022، لتحفيز الإنتاج المحلي للمواد الحيوية.
 
المخاطر الجيوسياسية 
تصف الوكالة الدولية للطاقة المتجددة (IRENA) ستة أنواع من المخاطر الجيوسياسية التي يتعرض لها إنتاج الموارد الحيوية لتحول الطاقة: الصدمات الخارجية (الكوارث الطبيعية، والحروب)؛ وتأميم الموارد (تأميم القطاعات الحيوية، والقيود على الاستثمار الأجنبي)؛ قيود التصدير؛ ظهور الكارتلات؛ وعدم الاستقرار السياسي والاجتماعي في البلدان المنتجة؛ التلاعب بالسوق.

تتسابق البلدان في جميع أنحاء العالم للسيطرة على المواد الحيوية للتحول الأخضر. وتتفاقم مثل هذه القضايا بسبب التفتت الجيوسياسي للاقتصاد العالمي، حيث تصبح الإمدادات، التي تعتمد غالبا على عدد قليل من الشركات، معرضة بشدة للمخاطر الجيوسياسية. يمكن أن يظهر نقص العرض على المدى القصير إلى المتوسط ​​مع ارتفاع الطلب على مواد مختارة بينما يظل الإنتاج مركزا - ومن غير المرجح أن يتغير ذلك في المستقبل المنظور، حسبما أشارت الوكالة الدولية للطاقة المتجددة في تقريرها لعام 2023، الجغرافيا السياسية لتحول الطاقة. وقالت الوكالة إن الاضطرابات في إمدادات المواد الحيوية لها تأثير ضئيل على أمن الطاقة، الذي يظل مرتبطًا بإمدادات الوقود الأحفوري، ولكنه قد يؤدي إلى إبطاء تحول الطاقة بشكل كبير.