وفقا للأسطورة الموجودة في الخزانة الأمريكية، في ليلة الأحد 14 ديسمبر 1941، بعد أقل من أسبوع من دخول الولايات المتحدة الحرب العالمية الثانية، حلم وزير الخزانة الأمريكي هنري مورغنثاو بأن العالم قد تحول إلى عملة واحدة في التجارة الدولية. . وعلى الرغم من يوم الإجازة، اتصل مورجنثاو في وقت مبكر من الصباح بخبير الاقتصاد في وزارة الخزانة الأمريكية هاري ديكستر وايت وطلب منه تقدير الكيفية التي قد يعمل بها مثل هذا النظام بعد الحرب.
 
وبعد أسبوعين، قدم وايت لرئيسه خطة لإنشاء صندوق استقرار دولي وبنك عالمي. الأول كان من المفترض أن يضمن استقرار أسواق الصرف الأجنبي، والثاني - الانتعاش بعد الحرب والنمو الاقتصادي والتجارة.
 
ولضمان قدرة البلدان التي تُركت دون احتياطيات بعد الحرب على التجارة، أصدر الصندوق قروضًا لتغطية العجز في ميزان مدفوعاتها، مما حررها من إغراء القيام بذلك من خلال تخفيض قيمة العملة بشكل تنافسي وفرض قيود على التجارة. وتكونت أصول الصندوق والبنك من مساهمات الدول بالعملة الأجنبية والذهب. تمت إعادة حساب قيمة العملات الوطنية وفقًا لنظام التحويل العالمي - واعتبر وايت ذلك أسهل من اختراع عملة جديدة.

ميزان المدفوعات: الفائض والعجز يعكس 
ميزان المدفوعات المعاملات بين المقيمين (الأفراد والشركات والحكومات) في بلد واحد والمقيمين في جميع البلدان الأخرى. إذا قامت دولة ما بتصدير أكثر مما تستورد، فإن تدفق العملات الأجنبية إلى البلاد سيتجاوز التدفق الخارجي وسيكون الحساب الجاري في فائض. إذا كانت دولة ما تستورد أكثر مما تصدر، فإن كمية النقد الأجنبي المكتسبة من خلال الصادرات لن تكون كافية لدفع ثمن جميع الواردات، وسيكون الحساب الجاري في عجز. يمكن تمويل عجز الحساب الجاري إما من احتياطيات النقد الأجنبي للبلد أو من تدفقات رأس المال - على سبيل المثال، قروض العملات الأجنبية أو مبيعات الأوراق المالية. خلاف ذلك، سيتم تخفيض قيمة عملة البلاد، مما سيزيد من أسعار الواردات وبالتالي خفضها، واستعادة التوازن. في ظروف السوق مع تكوين سعر الصرف الحر، يحدث هذا تلقائيًا - ولكن في فترة ما بين الحربين العالميتين، تم اللجوء إلى تخفيضات قيمة العملة "بالقوة" من أجل الحد من الواردات؛ وبالمثل، فإن القيود المفروضة على الواردات تعوض العجز في الحساب الجاري (أو تزيد الفائض) من خلال الحواجز الجمركية على سبيل المثال.
في الوقت نفسه تقريبًا مع وايت، أحد أكثر الاقتصاديين تأثيرًا في العالم في القرن العشرين، بدأ "أبو الاقتصاد الكلي"، مستشار وزير المالية البريطاني جون ماينارد كينز، العمل على خطة لإعادة إعمار العالم بعد الحرب. النظام النقدي.
 
وتتناقض مقترحات كينز بشكل حاد مع مقترحات وايت. باعتباره من أنصار التدخل الحكومي في أوقات الأزمات، دعا كينز إلى إنشاء منظمة عالمية كبيرة تتمتع بالموارد والسلطة اللازمة للتدخل عندما تنشأ اختلالات.
 
وفي قلب النظام النقدي والمالي الذي وضعه كينز كان البنك المركزي العالمي ـ اتحاد المقاصة الدولي، الذي أصدر العملة الدولية الوحيدة التي حلم بها وزير المالية الأميركي ـ "البانكور". كان سعر الفائدة المصرفي مرتبطًا بالذهب، ولكن بقرار من مجلس ISS يمكن أن يتغير، أي أنه تم تنظيمه. يمكن شراء البانكور مقابل الذهب بسعر ثابت، ولكن لا يمكن الحصول على الذهب مقابل البانكور. وضعت البنوك المركزية حسابات مصرفية في محطة الفضاء الدولية، وإذا احتاجت إلى تغطية العجز في ميزان المدفوعات، فإنها حصلت على "خطوط ائتمان" من العملات الفائضة في البلدان ذات الفائض.
 
 وكانت الآلية التي اقترحها كينز تشجع البلدان على الحد ليس فقط من العجز، بل وأيضاً من الفوائض في ميزان مدفوعاتها، حيث كان على الدولة التي لديها فائض أن تتقاسم المصاريف المصرفية مع اتحاد المقاصة. بادئ ذي بدء، يمكن أن يؤثر مثل هذا الإجراء على الولايات المتحدة وغيرها من كبار المصدرين. ولم تعجب الولايات المتحدة الخطة البريطانية.

 كينز ومعاهدة فرساي 
في عام 1919، شارك كينز، كممثل للخزانة البريطانية، في مفاوضات باريس للسلام، والتي تم خلالها إعداد معاهدة فرساي مع ألمانيا. واعترض كينز على المدفوعات الضخمة المفروضة على ألمانيا، واصفا إياها بأنها عقابية: فقد زعم أن هذا من شأنه أن يؤدي إلى بقاء ألمانيا فقيرة إلى الأبد، وبالتالي غير مستقرة سياسيا - وهو ما حدث. ولم يستمعوا إلى كينز، فاستقال، ووصف معتقداته المرفوضة في كتاب "العواقب الاقتصادية للعالم"، الذي نشر في نفس العام 1919. وقد جعله هذا مشهوراً على الفور ــ أي حتى قبل أن يقترح طريقة في الاقتصاد. التعافي في الثلاثينيات من الكساد الاقتصادي من خلال التحفيز المالي والنقدي، وهذه المرة تم الاستماع إليه. وأصبح دعم الطلب في الاقتصاد من خلال الإجراءات المنسقة من جانب الحكومة والبنك المركزي وتدخلهما النشط في السوق أثناء فترات الركود يسمى "الكينزية".
 
وكان تفسير الاختلافات في رؤية كينز البريطاني والأمريكي الأبيض للنظام النقدي والمالي في فترة ما بعد الحرب راجعاً إلى الموقف المختلف جذرياً الذي وجدت بريطانيا العظمى والولايات المتحدة نفسيهما فيه خلال سنوات الحرب. "من بين أكبر عواقب الحرب العالمية الثانية التغيرات في الثروات الاقتصادية لبريطانيا والولايات المتحدة. كتب أستاذ القانون بجامعة كولومبيا والدبلوماسي الأمريكي السابق ريتشارد جاردنر في كتابه " دبلوماسية الدولار الاسترليني":"لقد كان الأمر متناقضًا تمامًا تقريبًا". 
في عام 1945، كانت الولايات المتحدة تمثل نحو 50% من الناتج الصناعي العالمي وكانت أكبر مصدر في العالم، حيث بلغ فائض الحساب الجاري 11.5 مليار دولار، أي أكثر من 10 أضعاف مستوى أواخر الثلاثينيات. بريطانيا العظمى، التي كانت قبل الحرب العالمية الأولى تحتل مكانة أقوى قوة وأكبر دائن في العالم، أصبحت خلال الحرب العالمية الثانية أكبر مقترض، والتي كانت بحاجة إلى قروض إضافية لإعادة الإعمار. إذا كانت نسبة الدين البريطاني إلى الناتج المحلي الإجمالي عشية الحرب العالمية الأولى 29٪، فإنها بحلول نهاية الحرب العالمية الثانية كانت 240٪. وانخفضت الصادرات البريطانية في عام 1945 بمقدار الثلثين مقارنة بعام 1939، وزاد عجز الحساب الجاري بنحو 16 مرة.
 
وكانت الولايات المتحدة، التي توقعت الحفاظ على مكانتها كأكبر مصدر ودائن صافي، مهتمة بالتحكم في حجم وشروط القروض التي يتعين عليها تقديمها، وليس على الإطلاق في الحد من فائض ميزان مدفوعاتها. تم تفسير الحجم الصغير لصندوق الاستقرار والقروض نفسها التي حصلت عليها خطة وايت (على النقيض من حجم أموال اتحاد مقاصة كينز الأكبر بخمسة أضعاف) من خلال الاعتماد على إقراض الحلفاء من قبل المؤسسات الأمريكية الخاصة، والذي كان من المفترض أن ينقل قلب النظام المالي العالمي من لندن إلى نيويورك. وفي المقابل، كانت بريطانيا مهتمة بالوصول إلى الموارد التي من شأنها أن تسمح لها بإغلاق عجز الميزانية طوال المدة التي استغرقتها استعادة الاقتصاد.
 
وكان تضارب المصالح الرئيسي في إعداد الخطط للنظام النقدي والمالي الدولي في مرحلة ما بعد الحرب يتلخص في أن بريطانيا كانت راغبة في تجنب موقف حيث يقع عبء التكيف البنيوي على أكتاف البلدان المقترضة مثلها، وكانت الولايات المتحدة راغبة في ذلك. وأوضح جيفري فريدن، الأستاذ بجامعة هارفارد، أن هذا العبء لن يقع على كاهل الدول ذات الفائض مثل الولايات المتحدة.
 
 "الهرج والمرج المطلق" و"الوجهة" غير المتوقعة للدولار 
في بداية عام 1943، بدأت الصحف تكتب عن التحضير لنظام عالمي نقدي ومالي جديد. نُشرت خطة وايت رسميًا في 7 أبريل 1943، وخطة كينز في اليوم التالي، 8 أبريل. طوال عام 1943، تمت مناقشة كلا الخطتين بنشاط على المستوى الدولي. وفي الوقت نفسه، كانت الولايات المتحدة وبريطانيا تجريان مفاوضات ثنائية منفصلة، والتي وصفها أحد المشاركين فيها بأنها "هرج ومرج مطلق"، و"دويتو من الخلافات"، و"تصعيد من الإهانات المتبادلة".
 
 على الرغم من شهرته العالمية، كان لدى كينز قوة تفاوضية ضعيفة - وخلفه كانت هناك دولة مدينة ذات احتياطيات مستنفدة، والتي كانت تأمل أيضًا في الحصول على قرض كبير من الولايات المتحدة. ووراء موقف وايت كان ذهب فورت نوكس، مستودع احتياطيات الذهب الأمريكية، والذي، وفقًا لتقديرات مختلفة، كان يضم في ذلك الوقت ما بين نصف إلى ثلاثة أرباع احتياطيات الذهب النقدية في العالم.
 أثار المصرفي الدولي الذي اقترحه كينز الحذر بين الأميركيين: فقد رأوا في هذه الفكرة تهديدين في وقت واحد: توزيع الأموال على الدول المسرفة، وهو علاوة على ذلك، ليس أموالاً في الواقع، بل "أغلفة حلوى" غير موثوقة، والتي من أجلها الولايات المتحدة سوف تضطر إلى بيع بضائعها. عندما تم رفض اقتراح البنوك المركزية والبنك المركزي العالمي، اقترح كينز جعل الوحدات البيضاء وسيلة عالمية للدفع، مما يسمح بتحويلها إلى أي عملة وطنية. كان وايت مصرا على أن هذا، في رأيه، سيؤدي إلى حقيقة أن جميع المشاركين سيطالبون بالدولار وسيتعين على الولايات المتحدة تقديمهم. ونتيجة لذلك، اختفى كل من البنكور والوحدات من الاتفاقية النهائية.
 
تمكن كينز من الدفاع عن الاقتراح الخاص بإمكانية فرض قيود على المعاملات الرأسمالية وعلى التغيرات في أسعار صرف العملات الوطنية بإذن من صندوق النقد الدولي؛ وكان الامتياز الآخر للخبير الاقتصادي الشهير هو البند المتعلق بتنظيم الصندوق لفائض أرصدة المدفوعات. صحيح أنه لا يمكن تقديم مثل هذا الإجراء إلا إذا أصبحت عملة البلاد نادرة - وفي هذه الحالة، يمكن للصندوق أن يحد من استيراد السلع التي يتم تحديد أسعارها بالعملة النادرة.

 دور صندوق النقد الدولي 
اتفق كينز ووايت بسرعة على إنشاء صندوق النقد الدولي، وكانا متفقين تماما على دوره: كان من المفترض أن يكون صندوق النقد الدولي مؤسسة "كينيزية"، أي هيئة تنظيمية تعمل على تعزيز الرخاء من خلال سياسات سليمة وتساعد البلدان على تجنب المخاطر. الأفعال التي كانت "تدمر الرخاء الوطني أو الدولي". على مر السنين، تعرض صندوق النقد الدولي لانتقادات بسبب تشجيعه للتقشف بدلاً من النمو الاقتصادي. والحجة الأساسية التي يسوقها صندوق النقد الدولي تتلخص في أن الازدهار من غير الممكن أن يستمر ما لم يكن مدعوماً بسياسات سليمة. ويشير مؤرخ صندوق النقد الدولي جيمس بوغتون إلى أن "البلدان التي تعاني من ضائقة اقتصادية غالبا ما يتعين عليها أن تعاني من آلام قصيرة الأجل لتحقيق النجاح على المدى الطويل". 
 ووصف الاقتصادي الأميركي بن ستيل، مؤلف كتاب «معركة بريتون وودز»، المواجهة بين كينز ووايت بأنها «دراما مذهلة مليئة بالمؤامرات والتنافس».
 
وتوالت المفاجآت في المؤتمر نفسه. إن الدولار، الذي يظل بفضل نظام بريتون وودز العملة الاحتياطية الرئيسية في العالم، لم يتم اعتباره على الإطلاق بهذه الحالة في النسخة العملية لاتفاقية بريتون وودز.
 
تم نشر البيان المشترك للولايات المتحدة وبريطانيا العظمى، والذي كان بمثابة حل وسط بين مقترحاتهما ووضع الأساس لإنشاء صندوق النقد الدولي، في نهاية أبريل 1944، قبل ثلاثة أشهر من بريتون وودز، وقدم مفهوم "العملة القابلة للتحويل إلى ذهب". كان من المفترض أن يتم استخدام جميع العملات في المدفوعات الدولية، لأن "عدم الوصول الكافي إلى عملة معينة ونقص السيولة يخلق مشكلة خطيرة للوفاء بالتزامات الدفع الدولية" 
(جزء من هذا القلق كان بسبب إنشاء عام 1969). من قبل صندوق النقد الدولي لحقوق السحب الخاصة، الأصول الاحتياطية الدولية، التي تسمى أحيانا "الذهب الورقي").
 
وخلال أحد الاجتماعات، طلب ممثل الوفد الهندي توضيحا بشأن نوع "العملة القابلة للتحويل إلى ذهب" التي سيتم قبولها كمساهمة. رداً على ذلك، رد كبير الاقتصاديين في وزارة الخزانة الأميركية، إدوارد بيرنشتاين، بأن محاولة تعريف مصطلح العملة القابلة للتحويل إلى ذهب من شأنها أن تؤدي إلى نقاش طويل، بحيث «سيكون من الأسهل اعتبار الدولار الأميركي» على هذا النحو.
 
لذلك ظهر في الاتفاقية النهائية بند ينص على أن «فئة عملة كل مشارك سيتم التعبير عنها بالذهب <…> أو بالدولار الأمريكي». وقد أضفى هذا الشرعية على الدولار باعتباره العملة الوحيدة في العالم، وذلك على ما يبدو عن طريق الصدفة.

"الأب" غير المعروف لبريتون وودز 
كانت اتفاقية بريتون وودز مبنية إلى حد كبير على الخطة البيضاء. وسرعان ما أصبح وايت نفسه أول مدير لصندوق النقد الدولي، الذي تم إنشاؤه في ديسمبر 1945.
 ولم يخف كينز خيبة أمله، واصفا وايت بـ«الزميل السيء» الذي «ليس لديه أدنى فكرة عن قواعد التواصل المتحضر»، ووصف مؤتمر بريتون وودز بأنه «بيت القرود الوحشي».
 كتب مؤرخ صندوق النقد الدولي جيمس بوغتون أن كينز أراد "تحضير اتفاق بين المملكة المتحدة والولايات المتحدة وتقديمه إلى الحلفاء الآخرين". وعلى النقيض من ذلك، قام وايت بتنظيم سلسلة من الاجتماعات لمجموعات صغيرة من البلدان قبل جمع أكثر من 700 مندوب في بريتون وودز.
 
يعتقد وايت أن "الازدهار، مثل السلام، لا يتجزأ"، كما كتب بوتون. وكانت رسالة وايت إلى مواطنيه، المضمنة في مسودات اتفاقيات بريتون وودز، هي أن الاقتصاد الأمريكي لا يمكن أن يزدهر ما لم يتمكن الناس والشركات في بلدان أخرى من شراء منتجاته. وكان جزء من رؤيته هو تشجيع قوى المحور المعادية على الانضمام إلى الاتفاقية بمجرد أن تصبح مستعدة لقبول شروط العضوية - وهو ما حدث.
 
وكان جزء آخر من رؤيته يتلخص في الحفاظ على التحالف العظيم الذي نشأ في الحرب العالمية الثانية، وهو تحالف يضم الولايات المتحدة وبريطانيا العظمى والاتحاد السوفييتي. 
 
 تفاوض وايت شخصيًا مع الاتحاد السوفييتي حول نظام عالمي جديد؛ وكان الوفد السوفييتي حاضرًا في بريتون وودز ووقع الاتفاقية. لكن الاتحاد السوفييتي لم يصدق عليها ولم ينضم إلى صندوق النقد الدولي، لاشتباهه في أن الغرب يحاول استدراجه إلى الفخ وإخضاعه لمصالحه المالية. بعد الحرب العالمية الثانية ومع بداية الحرب الباردة، اتُهم وايت بالتجسس لصالح الاتحاد السوفييتي بعد وقت قصير من بريتون وودز . وقد تسبب هذا في إلحاق ضرر كبير بسمعته لدرجة أن "مهندس النظام المالي العالمي" ظل مسؤولاً غير معروف، لكن إنشاءه يرتبط ارتباطًا وثيقًا باسم كينز. وبسبب هذه المزاعم، استقال وايت بعد أن شغل منصب رئيس صندوق النقد الدولي لمدة عامين تقريبًا، وتوفي عام 1948 بنوبة قلبية بعد الإدلاء بشهادته أمام لجنة الأنشطة غير الأمريكية في الكونجرس.
 أصيب كينز بالمرض، بعد أن أنهكته المفاوضات الصعبة مع الولايات المتحدة في نهاية عام 1945 بشأن قرض لمدة خمسين عاما بقيمة 3.75 مليار دولار، وفي ربيع عام 1946 أصيب بنوبة قلبية وتوفي. ولم يشهد كلا الخصمين قط تطبيق نظام بريتون وودز، الذي لم يدخل حيز التنفيذ بالكامل إلا في عام 1958.

 الخلل القاتل" في اتفاقية بريتون وودز 
حتى منتصف الستينيات تقريبًا، كان كل شيء يسير بسلاسة: فقد أعطت القدرة على استبدال الدولار بالذهب ثقة كاملة في قيمة العملة العالمية الجديدة وساهمت في النمو الاقتصادي السريع للبلدان. ولكن مع نمو الاقتصادات والصادرات، زادت أيضًا الحاجة إلى احتياطيات جديدة لتلبية الحاجة إلى الدولار والذهب.
تمت طباعة المزيد والمزيد من الدولارات، ولكن كان من المستحيل تجديد احتياطيات الذهب بهذه السرعة. ومع نمو التجارة العالمية بمعدل 7% في ستينيات القرن العشرين، زاد إنتاج الذهب العالمي بنسبة 1% إلى 1.5%، ولم يكن لدى عمال مناجم الذهب أي حافز لزيادة الإنتاج بسعر "مجمد" منخفض إلى حد ما يبلغ 35 دولاراً للأوقية. كانت احتياطيات الذهب الأمريكية تتضاءل: خلال الستينيات. انخفض حجمها إلى النصف.
 وحتى قبل ذلك، في عام 1950، أصبحت الولايات المتحدة، التي كانت تتوقع سنوات عديدة من الفوائض، دولة تعاني من عجز في ميزان المدفوعات استمر في النمو: لم يكن فائض الحساب الجاري كافيا لتغطية تدفقات رأس المال إلى الخارج - صافي الاستثمار الخاص الأمريكي في الخارج، الإنفاق العسكري، والقروض لغير المقيمين. في عام 1961، أطلق المحللون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في سانت لويس ناقوس الخطر، مشيرين إلى أن النقص والتدفق الناتج عن الذهب إلى الخارج كانا يسببان قلقًا خطيرًا في كل من الولايات المتحدة وخارجها بشأن الوضع الأمريكي في الذهب. 
 
في جوهر الأمر، واجه النظام المشكلة التي حذر منها البروفيسور روبرت تريفين، أستاذ جامعة ييل، الكونجرس في عام 1959 والتي أصبحت تعرف في الكتب المدرسية باسم "مفارقة تريفين". فمن ناحية، من أجل تزويد البنوك المركزية في البلدان بالمبلغ اللازم من الدولارات لتكوين احتياطيات وطنية من النقد الأجنبي، من الضروري أن تعاني الولايات المتحدة باستمرار من عجز في ميزان المدفوعات؛ ومن ناحية أخرى فإن العجز في ميزان المدفوعات في الولايات المتحدة يعمل على تقويض الثقة في الدولار وقيمته كأصل احتياطي ـ فالثقة تتطلب وجود فائض في ميزان المدفوعات. وتوقع تريفين أن هذه المفارقة تجعل انهيار نظام بريتون وودز أمرا لا مفر منه.
 
 فهل كان كينز على حق؟ 
 كان تريفين يعتقد أن إنشاء بنكور، كما اقترح كينز، أو أي شكل آخر من أشكال النقود العالمية، من شأنه أن يتجنب الصراع الذي ينشأ عن استخدام العملة الوطنية لدولة ما، المرتبطة بشكل وثيق بالذهب، لإنشاء احتياطيات جميع البلدان الأخرى. كان من المفترض أن يكون البانكور، مثل الدولار، مرتبطًا بالذهب، وبالتالي فإن إنشاء اتحاد المقاصة الدولي وفقًا لكينز لن يكون قادرًا على تغيير الوضع بشكل جذري، كما قال ريموند ميكسيل، المستشار الاقتصادي لبنك بريتون. مؤتمر وودز، في مذكراته عام 1994.
 
واعتبر تريفين أن سبب الأزمة الحتمية هو اللحظة التي تجاوز فيها حجم التزامات الولايات المتحدة تجاه البنوك المركزية الأجنبية بالدولار قيمة احتياطيات الذهب في فورت نوكس. وفي عام 1964، أصبحت هذه الأرقام متساوية، وبعد ذلك استمرت الالتزامات بالدولار الأمريكي في النمو.
 يقول مايكل بوردو، الأستاذ في جامعة روتجرز، إن التضخم في أواخر الستينيات أدى إلى تفاقم الاختلالات العالمية، وخلق "فيلا في الغرفة" لم يعد من الممكن تجاهله. 
وعلى خلفية تسارع التضخم، بقي سعر صرف الدولار عند 35 دولاراً لأوقية الذهب. وكانت قيمة الدولار مبالغاً فيها: وكان ذلك يعني بالنسبة للولايات المتحدة واردات رخيصة، وصادرات باهظة الثمن، ومشاكل تتعلق بالقدرة التنافسية وتشغيل العمالة، أما بالنسبة لبقية العالم فقد أصبح الذهب أكثر موثوقية من الدولار. وفي الوقت نفسه، لم يسمح نظام تعادلات العملات في اتفاقية بريتون وودز بتخفيض قيمة الدولار مقارنة بالعملات الأخرى دون تغيير قيمة الذهب بالدولار. وكانت البلدان ضد هذا التغيير، خوفا من انخفاض قيمة احتياطياتها من الدولار، وعلى العكس من ذلك، حاولت منع زيادة كبيرة في سعر الذهب في السوق إلى التعادل المحدد رسميا.
 في أوائل أغسطس 1971، عندما تجاوزت التزامات الدولار الأمريكي تجاه الدول الأجنبية احتياطيات الذهب الأمريكية بمقدار 5 مرات، طالبت فرنسا وبريطانيا العظمى الولايات المتحدة باستبدال احتياطياتها من الدولار بالذهب، الأمر الذي سيؤدي إلى استنفاد احتياطيات الذهب الأمريكية تقريبًا. رداً على ذلك، أعلن الرئيس الأمريكي ريتشارد نيكسون إغلاق "نافذة الذهب": ولم يعد بإمكان البنوك المركزية في الدول الأخرى استبدال دولاراتها بالذهب. لقد دمر القرار، الذي سُجل في التاريخ باسم "صدمة نيكسون"، أساس النظام النقدي والمالي العالمي في فترة ما بعد الحرب. بحلول مارس 1973، لم يعد نظام بريتون وودز موجودًا أخيرًا.
 
ومع انهيارها، أصبحت كل العملات العالمية ورقية، أي غير مدعومة بالذهب أو غيره من الأصول. ويتم ضمانها الآن من خلال الثقة في سياسات البنوك المركزية الوطنية - الثقة في الحفاظ على القوة الشرائية للعملات. وفي الوقت نفسه، أصبح سعر صرف العديد من العملات معومًا. وقد أصبح هذا ممكناً بفضل مؤتمر بريتون وودز، الذي أقنع العالم قبل ثمانين عاماً بوقف حروب العملة لأن الرخاء، مثله كمثل السلام العالمي، لا يتجزأ.