العدد 5723
السبت 15 يونيو 2024
banner
حسين سلمان أحمد الشويخ
حسين سلمان أحمد الشويخ
200 عام من الذعر المصرفي: الاستنتاجات الرئيسي
الأحد 19 مايو 2024

يمكن أن يتسبب الذعر المصرفي واسع النطاق في حدوث أزمة مصرفية عميقة وإغراق الاقتصاد في الركود. والخبر السار هو أن حالات الذعر يمكن التنبؤ بها، ومن خلال معرفة كيفية تطورها، يمكن تجنب الخسائر، وفقا لدراسة استندت إلى بيانات من أكثر من 180 دولة منذ عام 1800.

في سبتمبر 1893، تعثرت إحدى سكان أوكلاند بنيوزيلندا، تُدعى مارغريت ساندرز، أثناء مغادرتها مبنى بنك التوفير في أوكلاند، وسقطت على الرصيف، وانفجرت في الشتائم بصوت عالٍ. سمع المتفرجون الذين شاهدوا هذا المشهد الكثير من الأشياء غير السارة حول البنك نفسه وطريقته في ممارسة الأعمال. انتشرت على الفور قصة أن أداء البنك ليس جيدًا إلى حد ما في جميع أنحاء المدينة، وسارع المودعون إلى سحب الأموال من حساباتهم. وهكذا شهدت أوكلاند الهادئة أول حالة من الذعر المصرفي في تاريخ البلاد.
 
لقد نجا بنك أوكلاند للتوفير في ذلك الوقت ولا يزال موجودًا ، ولكن لم تتمكن جميع البنوك التي واجهت هروب المودعين من النجاة من هذا الوضع. أسباب الذعر، كقاعدة عامة، ليست مضحكة على الإطلاق، كما هو الحال مع البنك النيوزيلندي. لكن في بعض الحالات، تنتهي حالات الذعر بشكل غير مؤلم نسبيا، بينما تؤدي في حالات أخرى إلى أزمات في النظام المصرفي.
 
إن السؤال عن الأسباب التي تجعل بعض حالات الذعر المصرفي تسبب أزمات مصرفية، في حين يقتصر بعضها الآخر على المشاكل المحلية، هو موضوع دراسة جديدة نشرتها جامعة أكسفورد. قام مؤلفو العمل، الأستاذ في جامعة بون فرزاد سعيدي ومؤلفوه المشاركون، بجمع ودراسة بيانات حول تطور وعواقب 240 حالة ذعر مصرفي في 184 دولة من عام 1800 إلى عام 2022 ومقارنتها بديناميكيات مؤشرات الاقتصاد الكلي و مؤشرات النظام المصرفي.
 
وخلص التحليل إلى أربعة استنتاجات رئيسية: 
1- تتطور حالات الذعر المصرفي وفقًا لخوارزمية معينة، مما يعني إمكانية التنبؤ بها ومنعها؛ 
2- البنوك الأكثر ضعفا في وقت الهروب المنهجي للمودعين هي البنوك التي لديها مستوى مرتفع من الديون؛ 
3 - يعتمد حجم عواقب الذعر المصرفي على الاقتصاد على حجم الانخفاض في ودائع النظام المصرفي؛ 
4- بعض حالات الذعر التي كان من الممكن أن تصبح نظامية، لم تتحول إلى مثل هذه الحالات بفضل  الاستجابة الكافية  من جانب المنظمين. 

ما هي الأزمة المصرفية 
ويحدد الاقتصاديون الأزمات المصرفية بشكل مختلف، ولكنها تشمل عادة الذعر المصرفي، وإفلاس البنوك، والخسائر الكبيرة في القطاع المصرفي التي تليها إعادة الرسملة على نطاق واسع مع التدخل الحكومي. إن الأزمات المصرفية والذعر المصرفي ليسا نفس الشيء: فالذعر المصرفي من الممكن أن يؤدي إلى أزمات أو يصاحبها، ولكن الأزمات المصرفية من الممكن أن تحدث دون حدوث فترات من هروب المودعين. 

 إحصائيات "الذعر"
 لتجميع قاعدة بيانات عالمية عن حالات الذعر المصرفي، استخدم سعيدي وزملاؤه مئات المصادر المختلفة، بما في ذلك منشورات البنك المركزي الأرشيفية، والصحف، ودراسات التاريخ المصرفي، والتسلسل الزمني الحالي للأزمات المصرفية والعملة والديون السيادية.
 
لقد قسموا جميع حالات الذعر المصرفي إلى نوعين - نظامي وغير نظامي. وقد صنف المؤلفون على أنها حلقات نظامية تلك التي أدت إلى انخفاض الحجم الإجمالي للودائع في الجهاز المصرفي خلال العام؛ وبناء على ذلك، تم تصنيف الحلقات التي لم تكن لها عواقب مماثلة على أنها غير نظامية. علاوة على ذلك، فإن كلا النوعين من الذعر يمكن أن يؤثر على بنك واحد أو عدة بنوك.
 
ووفقا للمؤلفين، فإن أكثر من نصف حالات الذعر المصرفي أصبحت نظامية - 135 من أصل 240 حالة مسجلة، شملت أول ذعر مصرفي أمريكي في عام 1814، والذي أدى إلى انخفاض الحجم الإجمالي للودائع المصرفية بنسبة 10٪، والذعر في الولايات المتحدة في عام 1814. يوليو 1929، الذي سبق الكساد الكبير (انخفضت الودائع بنسبة 6.7٪) والذعر اللاحق في نوفمبر عام 1930، عندما قام المودعون على الفور بسحب 35٪ من الودائع من النظام المصرفي. تضمنت سجلات المؤلفين أكبر ذعر مصرفي في بريطانيا العظمى في عام 1847، حيث انخفض حجم الودائع بنسبة 40٪ تقريبًا.
 
ووجد الباحثون أنه بمرور الوقت، تضاءلت احتمالية حدوث حالات ذعر مصرفي، وكذلك احتمالية تطورها إلى ذعر نظامي. كان الحد الفاصل الذي أدى إلى انخفاض حاد في عدد حالات الذعر، وفقًا لحسابات المؤلفين، هو منتصف الثلاثينيات. يعزو المؤلفون ذلك إلى ظهور البنوك المركزية، التي لم تكن موجودة في جميع البلدان في القرن التاسع عشر وأوائل القرن العشرين، وكقاعدة عامة، لم يكن لها وظيفة المنظم النظامي؛ وكذلك مع اعتماد القوانين التي تقلل من مخاطر الخسائر لعملاء البنوك، وفي المقام الأول إدخال نظام التأمين على الودائع. ظهر الضمان الأول لعودة الودائع المصرفية في تشيكوسلوفاكيا عام 1924. وفي عام 1933، تم تقديم نظام تأمين الودائع في الولايات المتحدة، التي كانت تعاني من الكساد الكبير، ويعمل اليوم في كل مكان تقريبًا.
 
قبل عام 1933، كان متوسط احتمالات الذعر المصرفي 1.2%، وكانت ثلاثة أرباع مثل هذه الحالات نظامية ــ 75.9%. وفي الوقت نفسه، كانت احتمالات حدوث ذعر مصرفي في الاقتصادات النامية أكثر من ضعف ما كانت عليه في الاقتصادات المتقدمة نسبيا: 1.9% مقابل 0.8%. بعد عام 1933، انخفضت احتمالية حدوث الذعر المصرفي في العالم إلى متوسط 0.8%، وانخفضت حصة الذعر النظامي بينها إلى 59%، وضاقت الفجوة بين الاقتصادات النامية والمتقدمة بشكل كبير: 0.9% مقابل 0.7%.
 
ولكن هذا لا يعني أن الذعر الشامل أصبح شيئاً من الماضي. منذ عام 2000، ووفقاً لحسابات المؤلفين، شهد العالم 33 حالة من الذعر المصرفي النظامي. وحدث ما يقرب من نصف هذه الحالات – 14 حالة – في الفترة 2007-2009. - عشية الأزمة المالية العالمية وذروتها. اندلعت إحدى آخر حالات الذعر المصرفي النظامي في خريف عام 2022 في فيتنام بعد اعتقال إدارة أحد أكبر البنوك في البلاد، بنك سايجون التجاري، مما أدى إلى حرمان النظام المصرفي من إجمالي حوالي 5% من جميع الودائع. وكانت خسائر القطاع المصرفي البولندي هي نفسها تقريبًا بعد هروب المودعين من بنك جيتين نوبل عام 2018. وبعد أنباء عن مشاكل مالية، فقد أصبح هذا البنك الذي تبلغ أصوله 9 مليارات يورو، والذي كان أحد أكبر عشرة بنوك في البلاد، خسرت 2.3 مليار يورو في أقل من 3 أسابيع من الودائع الخاصة وسرعان ما أُعلن إفلاسه. 
ومع ذلك، فإن الاستنتاجات الرئيسية التي توصل إليها المؤلفون لا تتعلق بإحصائيات الذعر المصرفي، بل بآليتها وعواقبها.

الاستنتاج 1. الذعر المصرفي يمكن التنبؤ به. 
ومن خلال تحليل أداء الاقتصاد الكلي في البلدان التي حدثت فيها حالات الذعر المصرفي البالغ عددها 240 حالة في العينة، قبل خمس سنوات من بدايتها وبعد خمس سنوات منها، وجد سعيدي وزملاؤه أن حالات الذعر المصرفية سبقتها نفس الأحداث تقريبا.
 
أولا، تعمل التوسعات الائتمانية بمثابة نذير: في المتوسط، قبل عامين من بدء الذعر المصرفي، يزيد معدل نمو الائتمان إلى الناتج المحلي الإجمالي لبلد ما بشكل حاد مقارنة بمتوسط المعدل في السنوات الخمس السابقة. ثانياً، يسبق الذعر المصرفي تدفق كبير لرأس المال، والذي يتوقف فجأة قبل حوالي عام من حدوث الذعر. العلامة الثالثة هي تعزيز سعر الصرف الحقيقي للعملة الوطنية، والذي انخفض بشكل حاد قبل وقت قصير من الذعر. رابعا، عشية الذعر المصرفي في البلدان ، انخفض الاستثمارات بشكل كبير (ولم تعود إلى المستوى الذي سبق هروب المودعين لمدة 5 سنوات على الأقل).
 
النذير الخامس لهروب وشيك محتمل للمودعين هو الانخفاض الحاد في العائد على رأس مال أسهم البنوك . سادسا، قبل عام تقريبا من بداية الذعر المصرفي، تبدأ فروق أسعار ائتمان الشركات، أو علاوات المخاطرة على سندات الشركات، في الارتفاع (والتي لا تعود بعد ذلك إلى مستوياتها السابقة لمدة خمس سنوات على الأقل).
 
وبعبارة أخرى، فإن الذعر المصرفي لا يكون عادة مصدرا، بل نتيجة لاختلالات التوازن التي تراكمت بالفعل في الاقتصاد والقطاع المصرفي.

 الاستنتاج 2. البنوك الأكثر ضعفا هي تلك التي لديها ديون زائدة. 

البنوك التي لديها مبالغ ديون كبيرة نسبيًا هي الأكثر عرضة للخطر في حالة حدوث ذعر مصرفي: وهذا يؤكد فرضيتين معروفتين، مفادها أن مستوى الرافعة المالية هو مؤشر موثوق للمخاطر في النظام المالي، وتوسع البنوك. ويشير المؤلفون إلى أن الميزانيات العمومية يمكن أن تشير إلى بداية فترة المال "السهل"، والتي غالبا ما يتبعها فشل النظام المالي.
 
كقاعدة عامة، فإن البنك الذي يبقى "على قيد الحياة" بعد هروب المودعين، يستغرق ما يصل إلى عامين لاستعادة الحجم السابق للودائع الخاصة. وهذا يعني أنه سيحرم من أهم مصدر لتمويل نشاط الإقراض لفترة طويلة. خلال هذا الوقت، تتدفق الأموال التي "تركت" مثل هذه البنوك إلى بنوك أكثر صحة، أي أن الذعر المصرفي يعمل كآلية لإعادة توزيع الموارد في النظام المصرفي.
 
الاستنتاج 3. إن عواقب الذعر المصرفي تعتمد على حجم الانخفاض في الودائع. 
إن حالات الذعر الجهازية تعمل على تقليص حجم الودائع ليس "على الفور"، بل على مدى عدة سنوات على الأقل. وهكذا، في المتوسط، في السنة الأولى بعد الهروب المنهجي للمودعين، ينخفض حجم الودائع في النظام المصرفي بالقيمة الحقيقية بنسبة 10٪، وهو ما يكفي، وفقا للباحثين، لسقوط الاقتصاد في الركود. وبعد أربع سنوات، أصبح المؤشر أقل من مستوى «ما قبل الذعر» بمتوسط 17%.
 
يؤدي الذعر المصرفي النظامي النموذجي إلى إبطاء معدل النمو الاقتصادي على مدى أربع سنوات بنسبة 5٪، وبالاشتراك مع الأزمة المصرفية - ما يصل إلى 12٪ (ليست كل حالات الذعر تؤدي إلى أزمة، ولا تصاحب الأزمة المصرفية بالضرورة ذعر). . وفي الوقت نفسه، يمكن للذعر المصرفي أن يشل الإقراض حرفياً لعدة سنوات إذا أصبح نظامياً.
 
 الذعر المصرفي باعتباره نبوءات ذاتية التحقق 
إن الذعر المصرفي قديم قدم مؤسسة البنوك نفسها تقريبًا. وفي كل الأحوال، فقد تم توثيق عمليات السحب الجماعي للأموال الخاصة من البنوك بشكل كامل في السجلات التاريخية منذ عام 1800 على الأقل. وقد تكون هروب المودعين مبررة أو غير مبررة. كتب الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد والرئيس السابق للاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بن برنانكي أن احتمال الذعر لا يمكن القضاء عليه بالكامل، وسيواجه العالم هذا التهديد "طالما ظل الناس بشرًا". بدورهما، أظهر الحائزان على جائزة نوبل في الاقتصاد، دوجلاس دايموند وفيليب ديبفيج ، أن ضعف البنوك في حالة هروب المودعين يفسره مبدأ العمل المصرفي ذاته - وهو تحويل الودائع المصرفية قصيرة الأجل إلى قروض طويلة الأجل . وكانت هذه النتيجة بمثابة الأساس للتنظيم الحكومي - التوسع في التأمين على الودائع وسياسات الإقراض كملاذ أخير.

الاستنتاج 4. يمكن وقف الذعر المصرفي. 
وتجبر الذعر المصرفي السلطات على التدخل في الوضع، بما في ذلك إعادة رسملة البنوك باستخدام أموال الدولة أو تأميمها. ولكن بالنظر إلى مدى تكلفة عواقب الذعر المصرفي النظامي، فإن محاولة منعها هو إجراء مبرر، وإن كان مكلفا، كما يقول سعيدي ومؤلفوه المشاركون.
 
وفي الولايات المتحدة، في ربيع عام 2023، بعد إفلاس البنوك الإقليمية بسبب هروب المودعين، تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من وقف الأزمة المصرفية، التي اقتصرت على «أزمة مصغرة» . ومع ذلك، انتشرت مشاكل القطاع المصرفي الأمريكي إلى أوروبا ، الأمر الذي أدى إلى انهيار بنك كريدي سويس والاستحواذ الطارئ عليه من قبل بنك يو بي إس، بمبادرة من البنك الوطني السويسري لمنع حدوث أزمة شاملة.
 
يمكن العثور على أمثلة لوقف الذعر المصرفي من خلال التدخل الحكومي منذ القرن التاسع عشر على الأقل. وهكذا، في عام 1838، هبت السلطات البلجيكية لمساعدة بنك بلجيكا، الذي كان غير قادر على تلبية مطالب المودعين "الجاريين"، الذين وقفوا في أصول الثورة الصناعية في البلاد.
 
ولكن لا تزال أفضل طريقة للتعامل مع الذعر المصرفي هي منعها قبل أن تبدأ. وخلص الباحثون إلى أن فهم آلية حالات الذعر يسمح لنا بالقيام بذلك، مع التركيز ليس فقط على أداء المؤسسات المالية الفردية، بل أيضا على مؤشرات الاقتصاد الكلي. تحدث الأزمات عندما يبدأ الناس بفقدان الثقة في استقرار النظام، كما أشار دوجلاس دايموند، الحائز على جائزة نوبل في الاقتصاد لدراسته عن الأزمات المصرفية ودور البنوك في الاقتصاد ، مما أدى إلى فهم سبب حدوثها. "إن أفضل نصيحة هي القيام بكل شيء لضمان أن يُنظر إلى القطاع المصرفي على أنه يتمتع بصحة جيدة ويظل في صحة جيدة."

هذا الموضوع من مدونات القراء
ترحب "البلاد" بمساهماتكم البناءة، بما في ذلك المقالات والتقارير وغيرها من المواد الصحفية للمشاركة تواصل معنا على: [email protected]
صحيفة البلاد

2024 © جميع الحقوق محفوظة, صحيفة البلاد الإلكترونية