لم تعد شركة "تسلا" من أسهم النمو الساخنة. وحتى الرئيس التنفيذي للشركة إيلون ماسك، يرى نفس الشيء.

ولكن حتى وفقاً لهذا المعيار الجديد - مع الانخفاض السريع لتوقعات النمو في وول ستريت - فإن توقعات المبيعات القاتمة من أحد كبار محللي شركة تسلا يوم الأربعاء لا تزال صادمة. وقال كولين لانجان من ويلز فارغو، إنه لن يكون هناك أي نمو في حجم مبيعات شركة صناعة السيارات الكهربائية هذا العام. وفي عام 2025، سيكون الأمر أسوأ: ستنخفض الأحجام.

كان رد فعل أسهم الشركة مناسباً، حيث انخفضت بنسبة 4.5% لتغلق عند أدنى مستوى لها خلال 10 أشهر عند 169.5 دولاراً يوم الأربعاء. وانخفض السهم الآن بنسبة 32% هذا العام، ليفقد فرصة الارتفاع الأوسع الذي دفع مؤشر S&P 500 للارتفاع بنسبة 8.3%.

والسبب واضح: قدرة تسلا على النمو بالوتيرة الهائلة التي وعد بها تقييمها الباهظ لم تعد ضمانة. لا تزال الشركة تتداول بمضاعف أعلى بكثير من الشركات الكبرى الأخرى، إلا أن وتيرة التوسع في إيراداتها وأرباحها تباطأت بشكل ملحوظ منذ العام الماضي.

وقال آدم سرحان، المؤسس والرئيس التنفيذي لشركة 50 بارك للاستثمارات، في مقابلة: "في الوقت الحالي، يصوت السوق ويخبرنا أنه يعتقد أن تسلا لا تستحق حالياً هذا التقييم المرتفع". "في الوقت الحالي، البائعون هم المسيطرون والسوق بحاجة إلى محفز صعودي ليكون متحمساً له."

دقت وول ستريت جرس الإنذار بصوت عالٍ بشأن شركة تسلا منذ بداية شهر مارس، بعد أرقام مخيبة للآمال من الصين، وبيانات من الدول الأوروبية وتعطيل الإنتاج في مصنعها بالقرب من برلين، والتي أشارت إلى أن تسليمات الربع الأول جاءت دون متوسط توقعات المحللين.

إن استجابة ماسك – خفض الأسعار لتعزيز الطلب – بدأت تفقد ميزتها أيضاً.

كان لانجان من Wells Fargo هو الأحدث الذي لاحظ أن نمو الشركة في أسواقها الأساسية قد تراجع، حيث قام بتخفيض تصنيف السهم إلى ما يعادل تصنيف البيع يوم الأربعاء، وفقاً لما ذكرته "بلومبرغ"، واطلعت عليه "العربية Business".

وكتب لانجان في مذكرة للعملاء أن صانع السيارات الكهربائية أصبح الآن "شركة نمو بلا نمو". وأشار إلى أن أحجام المبيعات ارتفعت 3% فقط في النصف الثاني من 2023 مقارنة بالنصف الأول، بينما انخفضت الأسعار 5%. وخفضت شركة تسلا الأسعار في الصين بشكل متكرر منذ أواخر عام 2022، مما أثار حرب أسعار دولية.

بدأت المشاكل التي تواجهها شركة تسلا والمركبات الكهربائية في الظهور على نطاق أوسع في منتصف شهر أكتوبر، عندما حذرت شركة ماسك لأول مرة من تباطؤ الطلب. لكن المعنويات ساءت أكثر في أوائل يناير بعد أن قالت تسلا إن نموها سيكون "أقل بشكل ملحوظ" هذا العام. وانضمت شركات صناعة السيارات الأخرى وموردي السيارات الكهربائية وحتى شركات تأجير السيارات إلى تعليقات حذرة مماثلة.

في حين أن الضعف في الطلب على السيارات الكهربائية يسبب مشاكل لجميع شركات السيارات، باعتبارها شركة سيارات كهربائية خالصة ذات تقييم مرتفع للغاية، فقد تلقت أسهم تسلا ضربة خطيرة.

أدى الانخفاض الحاد الذي شهدته شركة تسلا هذا العام إلى محو أكثر من 245 مليار دولار من القيمة السوقية للشركة، ودفعها خارج قائمة أكبر 10 شركات في مؤشر S&P 500. كما كلف ذلك " ماسك " مكانته "أغنى رجل في العالم" - فهو الآن يحتل المركز الثالث خلف برنارد أرنو وجيف بيزوس.

على الرغم من الانخفاض، لا يزال السهم يتداول بحوالي 55 ضعف أرباحه الآجلة، مقارنة بمتوسط حوالي 31 لمؤشر Bloomberg Magnificent 7 Price Return Index.

وخفض لانجان من ويلز فارغو، تقديراته لأرباح الشركة لعام 2024 إلى دولارين للسهم من 2.40 دولار. ويقارن ذلك بمتوسط توقعات المحللين البالغ 3.03 دولار للسهم لهذا العام، وفقاً للبيانات التي جمعتها بلومبرغ.

من جانبه، قال مدير المحفظة في شركة "Aptus Capital Advisors"، ديفيد واجنر: "لأطول فترة، استثمرت شركة تسلا بكثافة في واحدة من الروايات المفضلة في السوق، وهي كهربة أسطول السيارات في العالم". "الآن، القصة المفضلة للسوق هي الذكاء الاصطناعي، وقد تراجعت المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة إلى حد ما، وبالتالي قد لا يكون هناك ما يبرر علاوة التقييم التاريخية، خاصة مع تباطؤ نمو الإيرادات والهامش في المستقبل".