وفي الوقت نفسه الذي تقلص فيه التمويل المخصص للصناعات كثيفة الكربون، شهد العالم تحركاً بعيداً عن ممارسة إدراج الوقود الأحفوري على القائمة السوداء. يفضل البنوك ومديرو الأصول مشاريع إزالة الكربون دون تقسيم الشركات إلى "خضراء" و"بنية".

في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025، انسحبت ستة من أكبر البنوك الأمريكية من تحالف البنوك الصافية الصفرية (NZBA) المدعوم من الأمم المتحدة، وهو تحالف دولي للبنوك ملتزم بمواءمة سياسات الإقراض والاستثمار مع هدف تحقيق انبعاثات صافية صفرية بحلول عام 2050. تم إطلاق التحالف في عام 2021 قبل قمة المناخ العالمية COP26 في غلاسكو كجزء من مجموعة من المبادرات المناخية للمؤسسات المالية، تحالف غلاسكو المالي من أجل صافي صفر (GFANZ). وفي تقديمه للمجموعة في قمة المناخ COP26، وصفها محافظ بنك إنجلترا السابق مارك كارني بأنها "إنجاز في جلب التمويل المناخي الذي يحتاجه العالم".
 يرتبط الخروج من التحالف المصرفي الذي يضم جولدمان ساكس، ويلز فارجو، سيتي، بنك أوف أميركا، مورجان ستانلي وجيه بي مورجان تشيس، بوصول الإدارة الجديدة لدونالد ترامب، المعروف بتشككه فيما يتعلق بالاحتباس الحراري وإزالة الكربون. وفي الوقت نفسه، تؤكد المؤسسات المالية نفسها، في تصريحاتها بشأن الانسحاب، أنها لا تنوي التخلي عن التزاماتها بتقليص بصمتها الكربونية. وأعلنت أكبر أربعة بنوك كندية (BMO، National Bank، TD Bank Group وCIBC)، التي غادرت التحالف في النصف الثاني من شهر يناير/كانون الثاني بعد البنوك الأمريكية، عن استعدادها لمواصلة الالتزام بإزالة الكربون. 
ومع ذلك، فإن البنوك العالمية، بما في ذلك تلك التي لا تزال مشاركة في صندوق النقد الدولي، لا تتعجل بشكل عام في خفض تمويلها للصناعات كثيفة الكربون، على الرغم من التزاماتها بإزالة الكربون. منذ دخول اتفاق باريس حيز التنفيذ في عام 2016، قدمت أكبر 60 بنكًا في العالم 6.9 تريليون دولار في تمويل الصناعات كثيفة الكربون (ذهب حوالي النصف - 3.3 تريليون دولار - إلى شركات لديها خطط توسعية). وبالمقارنة، خصصت البنوك خلال الفترة نفسها 3.8 تريليون دولار لمشاريع في مجال الطاقة المتجددة وغيرها من الإنتاج الصديق للبيئة.
 
وبحلول نهاية عام 2023، انخفض تمويل الصناعات كثيفة الكربون من قبل البنوك العالمية بنحو 10% بعد انخفاض بنسبة 15% في العام السابق. لكن هذه الجهود تظل غير كافية لتعزيز إزالة الكربون، الأمر الذي يتطلب الحد من الصناعات كثيفة الكربون وزيادة الصناعات الخضراء. وتشير تقديرات بلومبرج أن إي إف إلى أنه لتحقيق الحياد الكربوني بما يتماشى مع أهداف اتفاقية باريس بحلول عام 2030، يجب أن يكون التمويل الأخضر أكبر بأربع مرات من تمويل الوقود الأحفوري، مع نسبة 0.89 إلى 1 في عام 2023 (0.74 في عام 2022 و0.78 في عام 2021. 

وتستحوذ البنوك العشرة الأولى في العالم للتمويل البني على أكثر من 40% من هذا التمويل، حيث تتكون البنوك العشرة الأولى في المقام الأول من البنوك العالمية الأمريكية واليابانية. بالإضافة إلى ذلك، كان هناك اتجاه في الولايات المتحدة نحو زيادة الإقراض لقطاع النفط والغاز من قبل البنوك الإقليمية: منذ بداية عام 2022، نمت محفظة القروض "البنية" المجمعة لخمسة بنوك إقليمية كبيرة (Citizens Financial، وBOK Financial، وTruist Securities، وFifth Third، وUS Bancorp) بنسبة تزيد عن 70٪ من حيث المتوسط السنوي مقارنة بالفترة 2016-2021.

 استراتيجيات الخدمات المصرفية العالمية 
على مدار العام الماضي، قامت عدد من البنوك الكبرى، وليس فقط البنوك الأميركية، بمراجعة استراتيجياتها الاستثمارية في اتجاه تخفيف القيود المفروضة على تمويل الشركات "البنية" - وعادة ما تفعل ذلك بشكل خاص، من خلال إجراء تعديلات على الوثائق المعتمدة مسبقاً.
 
في الولايات المتحدة، على سبيل المثال، انتقل ثاني أكبر بنك في البلاد من حيث الأصول، وهو بنك أوف أميركا، من الحظر الكامل على تمويل استكشاف وتطوير القطب الشمالي، وتعدين الفحم، واستخدامه لتوليد الكهرباء إلى "تعزيز العناية الواجبة". بمعنى آخر، يمكن للبنك إما أن يمول مشاريع في قطاعات محددة أو أن يرفض الاستثمارات بحجة المخاطر العالية. في يناير/كانون الثاني 2024، ألغى بنك UBS السويسري استراتيجية المناخ التي تبناها بنك Credit Suisse الذي استحوذ عليه، وقام بمراجعة سياسة الفحم التي ينتهجها البنك المدمج من الحظر الكامل إلى نهج قائم على المخاطر. حتى أن بنك HSBC البريطاني أعلن أنه لا يخطط للتخلي تماما عن تمويل القطاعات كثيفة الكربون، مشيرا إلى ضعف فعالية مثل هذه الحظر في الحد من الانبعاثات.
 
وفي الوقت نفسه، أثبتت البنوك الأوروبية (باستثناء بنك يو بي إس المذكور أعلاه) التزامها بشكل أكبر بتعهداتها السابقة، حيث واصلت توسيع القيود وتشديد الشروط لجمع التمويل للشركات "البنية". وهكذا، كانت مجموعة ING (هولندا) أول بنك كبير يعلن عن وقف تمويل محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال الجديدة بعد عام 2025. وأعلن عدد من البنوك عن حظر تمويل مشاريع تطوير حقول النفط والغاز الجديدة (البنك الإيطالي Intesa Sanpaolo SpA، والبنك الفنلندي Nordea) والشركات ذات التنوع الضعيف والتي تقتصر أنشطتها على قطاع المنبع - أي استكشاف الحقول وإنتاج النفط والغاز دون معالجة إضافية (مجموعة ING). أعلن البنكان الفرنسيان بي إن بي باريبا وكريدي أجريكول أنهما لن يقدما بعد الآن خدمات الاكتتاب لشركات النفط والغاز، باستثناء إصدارات السندات الخضراء.
 
وبالإضافة إلى ذلك، تقوم معظم البنوك بتقييد تمويل الفحم الحراري المستخدم في توليد الطاقة. ومع ذلك، فإن ثلاثة بنوك رئيسية فقط (بي إن بي باريبا، وكريدي أجريكول، ومجموعة آي إن جي) تعهدت بالامتناع عن تمويل إنتاج الفحم المعدني. وعادة ما تبرر البنوك استبعاد الفحم المعدني من سياسة تقييد تمويل الفحم بالقول إنها لا تملك أي بدائل في إنتاج الصلب. في هذه الأثناء، يضغط نشطاء المناخ من أجل فرض حظر أوسع نطاقا نظرا للبصمة الكربونية العالية لصناعة الصلب، حيث يأتي 90% من انبعاثاتها من الفحم.
 
لقد تأخرت البنوك في الاقتصادات النامية واقتصادات الأسواق الناشئة لفترة طويلة في فرض حظر صريح على تمويل قطاعات الفحم والنفط والغاز، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الأهمية المتزايدة لقضايا أمن الطاقة. ومع ذلك، فقد بدأت تظهر بالفعل أمثلة لبنوك في الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية تعمل تدريجيا على تشديد استراتيجيتها لتمويل الشركات كثيفة الكربون.

على سبيل المثال، في المكسيك، كانت القيود المفروضة على الوقود الأحفوري تطبق في السابق حصريا على الشركات التابعة للبنوك الأوروبية: أشار بنك BBVA الإسباني في تقاريره إلى أن استراتيجية الاستثمار هي نفسها بالنسبة للأصول الأوروبية والمكسيكية على حد سواء. منذ يناير 2024، بدأ ثاني أكبر بنك في المكسيك من حيث الأصول، بنك بانورتي، في الحد تدريجياً من التمويل للمشاريع الجديدة أو التوسعية الحالية في تعدين الفحم وتطوير النفط والغاز غير التقليدي، وبحلول عام 2030، يخطط للتخلص التدريجي التام من التمويل للقطاعات كثيفة الكربون.
 
وعلى النقيض من ذلك، نجد أن فروع البنوك الصينية الكبرى في هونج كونج أكثر استباقية من شركاتها الأم في الحد من تمويل الصناعات كثيفة الكربون. اعتبارًا من أكتوبر 2023، وسعت وحدة هونج كونج التابعة لبنك الصين (BOCHK) حظرها الحالي على تمويل الفحم ليشمل المشاريع في البر الرئيسي للصين (في السابق، كان الحظر ينطبق فقط على المشاريع الخارجية)، كما ألغت تمويل المشاريع للوقود الأحفوري غير التقليدي والتنمية في القطب الشمالي.
 
تفرض بعض البنوك في الاقتصادات الناشئة حدوداً كمية على حصة القروض المقدمة للقطاعات كثيفة الكربون في إجمالي محفظة قروضها. على سبيل المثال، حدد بنك فيرست راند في جنوب أفريقيا الحد الأقصى للحصة عند 2% لقطاع تعدين الفحم (ومن المقرر أن ينخفض إلى 1% بحلول عام 2030) و2.5% لشركات النفط والغاز.
 
 التمويل الأخضر 
ومع ذلك، فإن القيود المفروضة على الصناعات "البنية" لا تعني تلقائيا "الضوء الأخضر" للصناعات "الخضراء". كانت البنوك في البلدان المتقدمة والنامية على حد سواء غير نشطة بشكل عام في تمويل المشاريع المناخية.

وبحسب تقديرات البنك الدولي، فإن تمويل المناخ لنحو 60% من بنوك الأسواق الناشئة والاقتصادات النامية يقل عن 5% من محفظة قروضها، و28% من البنوك لا تمول مشاريع المناخ على الإطلاق.
 
وفي الاتحاد الأوروبي، حيث يتعين على البنوك الكشف عن نسبة الأصول المستدامة بيئيا وفقا لتصنيف الاتحاد الأوروبي - نسبة الأصول الخضراء (GAR) - منذ عام 2024، بلغ متوسط حجم هذا المؤشر لعينة من 33 بنكا في 13 ولاية قضائية 3% فقط.

في اليابان، تتجاوز الاستثمارات في الصناعات كثيفة الكربون حجم تمويل المناخ: من مارس 2013 إلى مارس 2024، قامت أكبر المؤسسات المالية اليابانية (JBIC، JOGMEC، NEXI، JICA، DBJ) بتمويل صناعات النفط والغاز والفحم بما يصل إلى 93 مليار دولار - أي ما يقرب من أربعة أضعاف المبلغ المخصص لمشاريع الطاقة النظيفة خلال نفس الفترة والذي بلغ 24.5 مليار دولار.

استجابت البنوك الأميركية الكبرى بشكل متناقض لمقترح قدمته وزارة الخزانة في مدينة نيويورك (مراقب مدينة نيويورك) للكشف عن معلومات بشأن نسبة الإقراض الأخضر إلى الإقراض في مجال الوقود الأحفوري: لم يدعم المساهمون في بنك أوف أميركا وجولدمان ساكس الاقتراح؛ وانضمت بنوك RBC وJPMorgan وCiti إلى المبادرة، حيث وافقت على فكرة تحديد أهداف لهذا المؤشر. في أواخر العام الماضي، كشف بنك جي بي مورجان لأول مرة عن نسبته لعام 2023، والتي تبلغ 1.29 إلى 1، وهذا يعني أنه مقابل كل دولار واحد يتم استثماره في القطاع كثيف الكربون، يتم استثمار 1.29 دولار في الطاقة المتجددة. ويقوم البنك الأميركي بحساب النسبة وفقاً لمنهجيته الخاصة، بمقارنة تمويل الطاقة المنخفضة الكربون والعالية الكربون: 30 مليار دولار و23 مليار دولار على التوالي. ومع ذلك، فإن تقدير بلومبرج إن إي إف لنفس المؤشر بالنسبة لجي بي مورجان تشيس أقل، عند 0.8 إلى 1. ومن المهم أن نلاحظ أنه اعتبارًا من عام 2023، كان جي بي مورجان تشيس هو البنك الأول في العالم من حيث الاستثمارات في الشركات العاملة بالوقود الأحفوري، بينما أعلن نفسه أيضًا كمستثمر رئيسي في الطاقة منخفضة الكربون.

 التمويل الانتقالي 
ويتمثل اتجاه آخر بين المؤسسات المالية في التخلي عن تقسيم الأصول إلى "خضراء" و"بنية" والتركيز على تمويل التحول، أي تمويل المشاريع التي تساهم في إزالة الكربون من الاقتصاد.

تعمل البنوك البريطانية HSBC وStandard Chartered على أداة ائتمانات انتقالية للعملاء في البلدان الآسيوية - وهو نوع من ائتمان الكربون يتم التعبير عنه بأطنان من مكافئ ثاني أكسيد الكربون وتأكيد انخفاض الانبعاثات بسبب التقاعد المبكر لمحطات الطاقة التي تعمل بالفحم. ومن المتوقع أن تعمل المبادرة على تعبئة الموارد اللازمة لإزالة الكربون من قطاع الطاقة في المنطقة الآسيوية، حيث يعد الفحم الوقود الرئيسي لتوليد الطاقة.

لا يتم توفير تمويل التحول دون قيد أو شرط: قد تطلب البنوك من العملاء الحصول على خطة انتقالية أو تقييم العملاء بشكل مستقل للامتثال لمسار التحول إلى انبعاثات صافية صفرية. على سبيل المثال، قام بنك دانسكه (الدنمارك) بتطوير نموذج لهذا التقييم؛ قدم بنك الكومنولث (أستراليا) متطلبات للعملاء للحصول على خطة انتقالية تحتوي على أهداف خفض الانبعاثات حتى عام 2035 وخطوات أخرى لإزالة الكربون حتى عام 2050؛ وألزم بنك باركليز البريطاني العملاء من قطاع النفط والغاز بتطوير استراتيجيات لإزالة الكربون، في حين تخطط شركة يونيون إنفستمنت الألمانية لوقف تمويل شركات النفط والغاز التي لا تمتلك استراتيجية لتحقيق انبعاثات صافية صفرية بحلول عام 2050 بحلول عام 2030.

وكما هي الحال مع البنوك، فإن مديري الأصول وشركات التأمين في مختلف أنحاء العالم يعيدون النظر تدريجيا في نهجهم في تمويل الشركات "الخضراء" و"البنية" نحو تمويل التحول.

اعتبارًا من أغسطس 2024، يمتلك مديرو الأصول 5.1 تريليون دولار من أسهم وسندات الوقود الأحفوري، وأكثر من 60% من هذه الحيازات تأتي من المستثمرين المؤسسيين الأميركيين. في عام 2024، انسحب كبار مديري الأصول في الولايات المتحدة، بما في ذلك بلاك روك، وإنفيسكو، وجيه بي مورجان تشيس، وبيمكو، وغولدمان ساكس، وستيت ستريت، من مبادرة العمل المناخي 100+ (أكبر مبادرة من حيث عدد المشاركين للحد من البصمة الكربونية للاستثمارات) أو غيروا مستوى مشاركتهم. على سبيل المثال، نقلت شركة بلاك روك مشاركتها من شركتها الأم إلى قسم يسمى بلاك روك إنترناشيونال، وحددت كمية المعلومات التي كشفت عنها.

وفي الوقت نفسه، لا تزال هذه الشركات تواجه اتهامات بالتضليل البيئي - من خلال وضع نفسها كمستثمرين "خضر" على أسس كاذبة أو مضللة. على سبيل المثال، في أكتوبر/تشرين الأول 2024، رفعت منظمة حماية البيئة ClientEarth دعوى قضائية ضد شركة بلاك روك، متهمة إياها بالاستثمار في شركات النفط والغاز العملاقة من خلال صناديق مستدامة. من يونيو 2023 إلى يونيو 2024، ارتكبت 30% من الشركات التي اتُهمت بالتضليل البيئي خلال نفس الفترة من العام الماضي انتهاكًا متكررًا. وفي الوقت نفسه، كان هناك انخفاض بنسبة 12% في الحوادث المتعلقة بالتضليل البيئي خلال الفترة المذكورة أعلاه لأول مرة منذ ست سنوات.

وعلى النقيض من ذلك، شدد عدد من مديري الأصول الأصغر حجماً استراتيجياتهم المتعلقة بالفحم، وحددوا مواعيد نهائية لإنهاء التمويل. تختلف هذه المواعيد النهائية حسب مستوى التنمية الاقتصادية للبلد - 2030 للشركات من دول منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية و2040 للشركات من الاقتصادات الناشئة والنامية. وفي الوقت نفسه، لا ينطبق الحظر في كثير من الأحيان على تمويل إغلاق محطات الطاقة العاملة بالفحم وحقول النفط والغاز (على سبيل المثال، واحدة من أكبر شركات إدارة الأصول البريطانية، ليجال أند جنرال، وشركة الاستثمار الأميركية برودينشال فاينانشال، وشركة الاستثمار الكندية مانوليف (.pdf)، وهي واحدة من اكبرالشركات في العالم).

 استراتيجيات شركات التأمين 

يعيش قطاع التأمين وضعا متناقضا. ومن ناحية أخرى، تواصل شركات التأمين تمويل مشاريع الوقود الأحفوري. وتقدر استثمارات هذه المؤسسات المالية في قطاعات النفط والغاز والفحم بأكثر من 530 مليار دولار. وأكبر المستثمرين في هذه القطاعات شركتان تأمينيتان أميركيتان هما بيركشاير هاثاواي وستيت فارم، ويبلغ إجمالي استثماراتهما أكثر من 180 مليار دولار. وقد أدى نمو استثمارات هاتين الشركتين في الوقود الأحفوري على مدى السنوات العشر الماضية إلى زيادة حصة هذه الاستثمارات في محافظ شركات التأمين الأميركية إلى 4.4% مقارنة بـ 3.8% في عام 2014.

ومن ناحية أخرى، تقوم بعض شركات التأمين بتشديد شروط التأمين للشركات "البنية" تدريجياً. على سبيل المثال، في عام 2024، توقفت شركة تشوب الأميركية السويسرية وشركة ميجي ياسودا لايف اليابانية تماما عن تأمين الشركات التي تستكشف حقولا جديدة وتخطط لتوسيع الأنشطة كثيفة الكربون، في حين وسعت شركة التأمين الإيطالية جنرالي الحظر ليشمل سلسلة توريد النفط والغاز بأكملها، وامتدت إلى محطات تصدير الغاز الطبيعي المسال الجديدة ومحطات الطاقة التي تستخدم النفط والغاز.

وبالتوازي مع نمو استثمارات شركات التأمين في القطاعات كثيفة الكربون، فإن الخسائر المؤمنة المتعلقة بتغير المناخ تتزايد أيضاً - من 31% إلى 38% من إجمالي الخسائر المؤمنة من الكوارث الطبيعية على مدى السنوات العشر الماضية. ويتجلى ذلك في ارتفاع أقساط التأمين أو الرفض التام لتأمين الأشياء المعرضة لمخاطر المناخ. في فرنسا، أصبح الأشخاص في نحو 2000 بلدة وقرية بدون تأمين على منازلهم في أوائل عام 2024، حيث ألغت شركات التأمين العقود استجابة للأضرار المتزايدة الناجمة عن العواصف والفيضانات. ونلاحظ وضعا مماثلا في كندا، حيث لا يتم التأمين على ما بين 6% و10% من المنازل ضد مخاطر الفيضانات، ومن المتوقع أن يصل نمو أقساط التأمين بحلول نهاية عام 2024 إلى مستوى 7%. وبهذه الطريقة، تقوم شركات التأمين بنقل تكاليفها إلى الأسر.

وكإجراء لمكافحة هذه الممارسة، يمكن الإشارة إلى تجربة ولاية كاليفورنيا، حيث أصبحت شركات التأمين ملزمة اعتباراً من نهاية عام 2024 بتقديم خدمات التأمين في المناطق المعرضة لخطر الحرائق إذا كانت تريد الاستمرار في ممارسة الأعمال التجارية في الولاية. يجب على شركات التأمين زيادة حصة وثائق التأمين الصادرة في المناطق عالية المخاطر تدريجيا إلى 85% من إجمالي وثائق التأمين. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الإجراء إلى زيادة تكاليف التأمين بنسبة 40%.

وهكذا، فإن الاتجاه العام في تمويل الصناعات كثيفة الكربون من جانب كبار اللاعبين في القطاع المالي مختلط. ومن ناحية أخرى، هناك ظهور تدريجي للبنوك من البلدان النامية التي تنضم إلى استراتيجية الحد من التمويل "البني". ومن ناحية أخرى، تعمل البنوك في البلدان المتقدمة، التي كانت تعمل في السابق كقوى دافعة للأجندة "الخضراء"، على تخفيف سياساتها تجاه الوقود الأحفوري ــ إما من خلال التراجع عن الحظر أو من خلال تقديم تنازلات للشركات التي تتبنى استراتيجية إزالة الكربون. وفي الوقت نفسه، فإن استراتيجية القيود ليست سوى جانب واحد من العملة: إن نجاح أجندة المناخ يتطلب توسيع التمويل "الأخضر"، والذي لا يزال غير كاف في البلدان المتقدمة والنامية على حد سواء.