أبقي الاحتياطي الفدرالي الأميركي معدلات الفائدة، وأعلن تثبيتها اليوم الأربعاء 17 يونيو/ حزيران، في ختام الاجتماع الأول للرئيس الجديد للبنك كيفن وارش.

وصوتت لجنة السوق المفتوحة الفدرالية بالإجماع على تثبيت معدل الفائدة عند نطاق 3.5%–3.75%، وهو المستوى القائم منذ خفض الفائدة في أواخر 2025. وأكدت اللجنة أن النشاط الاقتصادي يتوسع بوتيرة قوية رغم حالة عدم اليقين المرتبطة بالصراع في الشرق الأوسط.

وحذف الفدرالي عبارات تشير إلي التوجه نحو الخفض من البيان الرسمي، وتقليص نصه بشكل كبير.

وأزال البيان لغة سابقة كانت تشير إلى ميل نحو التيسير، واختصر النص إلى 130 كلمة فقط مقارنة بـ341 كلمة في اجتماع 29 أبريل، مكتفياً بملخص موجز للأوضاع الاقتصادية وتعهد بالسيطرة على التضخم.  

أبرز الملاحظات في بيان الفدرالي اليوم كالتالي:

1- الفدرالي الأميركي يثبت الفائدة ويحذف لغة الخفض من بيانه  

2- بيان قصير للفدرالي يعكس تشدد ضد التضخم  

3- كيفن وارش يقود أول اجتماع للفدرالي بلا تغيير في السياسة  

4- توقعات الفدرالي تشير لاحتمال رفع الفائدة بنهاية العام  

وكان المستثمرون قد توقعوا عموماً أن يُبقي الاحتياطي الفدرالي أسعار الفائدة دون تغيير ضمن النطاق المستهدف بين 3.5% و3.75%.

جدل حول "النقاط" وتوقعات السياسة  

وأظهرت شبكة التوقعات المعروفة بـ"dot plot" حذف إشارة إلى خفض هذا العام، مع ترحيل أي تخفيضات إلى 2027 و2028.

كما ارتفع متوسط التوقعات لمعدل الفائدة إلى 3.8% بنهاية العام، ما يعكس احتمال رفع جديد. وأشارت البيانات إلى أن 18 من أصل 19 مشاركاً قدموا توقعاتهم، وسط ترجيحات أن وورش لم يشارك، في ظل انتقاده المتكرر لأداة التوقعات والتوجيه المسبق.  

ورفع الفدرالي توقعاته للتضخم في 2026 إلى 3.6% على أساس العنوان و3.3% على الأساس المستبعد للطاقة والغذاء، مقابل 2.7% في مارس.

وخفض توقعاته للنمو إلى 2.2% وللبطالة إلى 4.3%. وأكد أن التضخم المرتبط بالصدمة في أسعار الطاقة نتيجة الحرب مع إيران يفرض تحدياً على صناع السياسة، رغم أن وورش يرى أن هذه الصدمات يجب تجاوزها عند صياغة القرارات، متوقعاً أن يسهم الذكاء الاصطناعي في خفض الأسعار عبر تعزيز الإنتاجية.  

سوق العمل والتسعير المالي  

وأظهر تقرير الوظائف لشهر مايو إضافة 172 ألف وظيفة جديدة، فيما بقي معدل البطالة عند 4.3% دون تغيير طوال العام. وتتماشى توقعات الأسواق مع رؤية الفدرالي، حيث لا يتوقع أي خفض في 2026، مع ترجيح رفع ربع نقطة قبل نهاية العام وفق مؤشر FedWatch التابع لمجموعة CME.